恒生科技指数自年头以来出现了提高3%的下行，要素股迢遥承压，其中好意思团和网易跌幅均在10%以上，腾讯亦录得露出回落。与此变成对照的是，同时A股科技板块抓续走强，芯片和半导体行业平方占据热搜榜单。

在价钱走弱的配景下，资金却呈现逆向流入迹象。某恒生科技ETF近一个多月勾引了提高90亿元资金净流入。同时，南向资金通过港股通累计净投向恒生科技板块的边界已提高1200亿港元。这种“价钱下行、资金入场”的组合，激发市集对其背后动因的探讨。

近期恒生科技指数承压的原因可轮廓为三方面。其一，港股仍除外资为主导，前年四季度起，好意思国刊行多数短期国债，抽走了部分好意思元流动性，港股受到径直冲击。其二，东谈主工智能题材在港股科技板块尚未变成灵验的功绩故事，好意思股相干观念在成本市集阐发强势，而港股科技龙头尽管发布了大模子居品，却未能带动股价。这种落差在短期内完了了资金有趣。其三，春节工夫的促销行动过问显耀，如腾讯“元宝”红包过问约10亿元、阿里“千问”相连约30亿元营销筹办，财报尚未表现相干过问产出比，因此施行着力仍待考据。

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资金逆向流入的主要逻辑逼近在估值上风。券商测算涌现，真钱牛牛官网恒生科技指数现时市盈率约为22倍，与A股科技板块比拟，其估值差距扩至历史高位，以致低于2022年外资撤除工夫的水平。对比纳斯达克，恒生科技的估值仅为其略多于一半。这类差距在投资逻辑上具备诱导空间。

风险因素仍需柔和。港股市集展望在2026年上半年迎来约4500亿港元的解禁压力，其中3月和9月为解禁岑岭，对市集吸纳才智变成傍观。此外，好意思国货币战术的不细目性，尤其是鹰派态度的延续，会对港股这种高度依赖资金面的市集组成扰动。

从时代维度分析，短期内流动性缺口与解禁压力或将不竭压制反弹幅度，抓仓者可探讨在反弹中冉冉骤整仓位，空仓者应幸免一次性重仓入场。中期看，在低估值、AI生意化鼓励以及若好意思联储战术缩小、外资回流的和谐下，反弹空间有望掀开。历史数据涌现，港股科技板块回落至现时水平后，过去半年平均涨幅可达20%至30%。永远视角下，AI产业办法未发生篡改，现款流褂讪、盈利才智可不雅的企业在现时价钱区间具有抓有价值。

投资策略上，更符合分批建仓或定投，以平滑入场成本并缩短判断最低点的难度。若后续战术及市集环境出现角落改善，现时的订价是否偏低值得念念考。

信息基于公开数据整理，仅供参考不组成任何投资提议。