界面新闻见习记者|蒋习

　　中化海外（600500.SH）策画收购“隐形冠军”南通星辰。

　　2月9日晚，中化海外发布公告称，拟以刊行股份方式，购买中国蓝星（集团）股份有限公司（下称蓝星集团）持有的南通星辰合成材料有限公司（下称南通星辰）100%股权。

　　这次收购始于2025年7月。彼时，中化海外称，该公司接到控股股东中国中化股份有限公司（下称中化股份）见告，中国中化控股有限职守公司（下称中国中化）正在权术触及该公司的财富重组事项。

图片开端：中化海外公告

　　中化海外皮这次公告中讲明，自交往预案袒露以来，该公司及关系各方络续鞭策关系责任，但因所涉必要的准备责任尚未一起完成，该公司需召开董事会，从头笃定本次刊行股份购买财富的订价基准日及刊行价钱。

　　蓝星集团与中化海外均为中国中化收敛的企业。

蓝星集团及南通星辰的股权结构 图片开端：中化海外公告

　　限制本预案签署日，本次交往的关系审计、评估、遵法访谒责任尚未完成，南通星辰的评估值及交往作价均尚未笃定。

　　中化海外设立于1998年，2000年在上海证券交往所上市，主交易务包括基础原料及中间体、团员物添加剂和高性能材料等。

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　　其新材料业务分为基础原料及中间体、高性能材料和团员物添加剂三个板块。其中，高性能材料主要居品包括环氧树脂、ABS、芳纶、尼龙66、功能性雅致化学品等。

　　收购南通星辰，是中化海外连接剥离赔本业务、聚焦新材料政策转向的关节落子。

　　中化海外曾对界面新闻暗示，连年来，其围绕“化工新材料补短板”，要点鞭策环氧树脂、团员物添加剂、工程塑料、芳纶等中枢产业链的强链、延链、补链，并坚硬退出与中枢主业关联度较低的业务，络续优化业务组合和资源成就，更好地聚焦要点领域中枢业务的异日发展。

　　这次收购，被寄但愿于增强中化海外环氧树脂方面的竞争力，以及施展工程塑料产业链的协同。

　　华安证券于2025年11月发布研报称，刻下中化海外环氧树脂产能35万吨，南通星辰16万吨，交往完成后总产能达到51万吨，规模稳居国内第一。

　　环氧树脂是各工业领域中不能衰退的紧要基础材料，具有黏结性能较强，力学性能优良，耐化学药品质、耐候性、电绝缘性好等特色，可用作胶黏剂、涂料、浇注料、电断气缘材料、纤维增强复合材料的基体树脂。

　　南通星辰有化工新材料“隐形冠军”之称。

　　把柄公告，南通星辰还自主掌捏聚苯醚（PPE）中枢技艺，真钱牛牛产能居国内首位、全国第二。连年来，其居品深度切入光伏、锂电、电子电气等高景气赛谈，需求络续高增。

　　此外，南通星辰还从事领有自主专利的聚对苯二甲酸丁二酯（PBT）业务。其中，PBT工程塑料已浅近渗入至汽车、电子电器、纺织、机械开拓等结尾领域。

　　中化海外以为，南通星辰在PPE、PBT等工程塑料领域具备较强的技艺和居品竞争上风，交往完成后可快速履行其在高性能、高附加值的工程塑料领域的居品布局。

　　从事迹推崇看，2025年前三季度，南通星辰归母净利润达2.54亿元，远超2024年全年的4630.27万元。

　　限制2025年9月30日，南通星辰财富统统达45.83亿元。但该公司财富欠债率达67.73%，处于较高水平。

　　与南通星辰事迹的稳步增长不同，连年来中化海外的财务景色络续承压，主要受化工市集低迷及锂电板业务负担。

　　2025年1月15日，中化海外发布2025年度事迹预报，瞻望2025年归母净赔本19.29亿-24.11亿元，同比减亏15%-32%。

　　中化海外称，2025年国内化工品价钱指数受供需花样影响处于下行区间，行业方位严峻，

　　其主要居品市集价钱如环氧丙烷、防老剂、酚酮、双酚A、尼龙66及芳纶等，均同比呈现络续着落趋势，筹划事迹上仍靠近市集带来的较大挑战。

　　中化海外已连年赔本。2023年和2024年，中化海外归母净利润永别为-18.48亿元、-28.37亿元；同比永别下降240.99%、53.52%。

　　聚焦中枢业务的同期，中化海外也在缓缓剥离与主业关联度较低的业务。

　　2018年，中化海外曾明确异日十年的政策走向，观念是成为一家全国特等的化工材料和新动力企业。

　　在新动力领域，中化海外曾试图构建从上游锂矿资源到下流新动力汽车利用的全产业链闭环。

　　然则，这一布局在2025年出现紧要诊治。该公司旗下新动力子公司骏盛新动力和宁夏锂电先后过问收歇神志。

　　把柄2025年半年报，战抖已收歇的骏盛新动力和宁夏锂电外，中化海外旗下锂电关系企业仅剩河北中化锂电科技有限公司与中化扬州锂电科技有限公司。

　　此外，中化海外还转让了中化（宁波）润沃膜科技有限公司一起股权，关系股权转让手续已一起办理竣事。

　　针对骏盛新动力、宁夏锂电及中化（宁波）润沃膜科技的股权处罚，中化海外皮2025年阐明关系损失共计约1.3亿元。

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