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　　每经记者|王砚丹    每经裁剪|赵云    

　　2月10日晚间，华泰证券发布公告，公司H股可调治债券已于2026年2月10日完成刊行，将在维也纳证券往返所运营的 Vienna MTF上市。

　　值得一提的是，此前在2月3日，华泰证券文告拟刊行100亿港元H股可转债，公司A股和H股股价双双重挫。

　　而今仅过了一周时代，H股可转债刊行就火速落地。这是否意味着压制公司股价的利空照旧排斥？

　　阐明公告，这次刊行的债券将于2027年2月8日到期，入手调治价定为每股H股19.70港元。若一齐调治，将新增5.07亿股H股，相配于公告日历现存已刊行H股数主意约29.53%及现存已刊行股份的约5.62%。

　　这次入手调治价较公告前临了往异日收盘价溢价约6.78%，较前五个往异日平均收盘价溢价约5.09%。扣除有计划用度后，本次刊行预测净召募资金约99.25亿港元，将用于支援公司境外业务发展及补充营运资金。

　　债券刊行后，华泰证券预期仍能督察充足的公众执股量。但值得一提的是，2月3日在文告将进行再融资后本日，米兰体彩华泰证券A股和H股均出现重挫。A股下落4.05%，H股下落8.24%，之后则有小幅反弹，但总体而言，本年以来，华泰证券A股与H股均推崇欠安，A股2026年以来跌幅进步4%，H股跌幅则进步5%。

　　对华泰证券投资者来说，本次再融资靴子落地，是否是有意空出尽的意味呢？

　　开源证券指出，关于华泰证券再融资，真钱牛牛app市集已有预期。从时代线来看，2026年1月1日华泰证券董事会拟漠视推动会授予其在特按时代内刊行不进步公司已刊行总股本20%的股份的一般性授权，2026年1月23日推动大和会过了上述一般性授权，同日董事会审议通过向华泰国际金控增资90亿港元。本次公告转债刊行在预期内，靴子落地。

　　该机构同期指出，再融资事项短期对股价尤其是港股有压制，但本次H股转债一齐转股对总股份稀释5.6%，比例不高，同期以转债模式、溢价刊行，影响较小。刻下券商外洋业务处于高景气阶段，国际子公司成本诓骗后果更高，ROE高于国内业务，杠杆上限更高；华泰外洋子公司2025上半年年化ROE9.22%。本次增资有望驱动公司中永恒ROE执续提高。刻下公司股价PB（LF）1.20倍，公司业务概述实力强，督察“买入”评级。

　　东吴证券则指出，本次可转债刊行对H股稀释影响较大，对A股影响较小。另外静态测算下，可转债转股前，公司杠杆率预测将增至3.91倍，转股后将下滑至3.73倍，对公司合座杠杆率影响较小。公司选拔刊行可转债的模式融资，一方面是由于可转债刊行成本更低，另一方面相较于配股对市集的影响更小。

　　东吴证券觉得，这次融资将有用补充华泰证券境外业务发展资金，预测资金将主要用于股衍、FICC、资产和资管等标的，有望进一步安详在中资券商外洋子公司第一梯队的地位，为公司诱惑新的增长弧线。公司这次通过刊行可转债，有望收拢国际业务机遇进一步冲破。勾通公司刻下策动情况，上调此前盈利预测，预测2025-2027年归母净利润区分为171/201/210亿元（前值区分为159/176/187亿元），对应增速区分为11%/18%/4%。刻下市值对应PB区分为1.13/1.04/0.97倍，督察“买入”评级。

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牵累裁剪：刘万里 SF014